10년 후 엔비디아 주식의 현주소는?

 

회사의 미래는 인공 지능 산업이 높은 기대치를 충족시킬 수 있느냐에 달려 있습니다.

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10년 전 Nvidia(NVDA 0.25%) 주식에 10,000달러를 투자했다면 현재 274만 달러로 27,400% 이상의 수익률을 기록했을 것입니다. 그 기간 동안 이 회사는 그래픽 처리 장치(GPU)에 대한 수요에 따라 여러 차례 호황과 불황을 경험했습니다. 앞으로의 10년은 어떻게 될지 자세히 살펴보겠습니다.

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호황과 불황의 역사

역사적으로 엔비디아는 거시경제적 요인과 통제할 수 없는 산업 역학 관계에 따라 여러 차례 호황과 불황을 경험했습니다. 1999년 기업 공개(IPO) 직후에는 개인용 컴퓨터와 Microsoft의 Xbox와 같은 비디오 게임 콘솔용 GPU에 대한 수요를 바탕으로 폭발적인 성장을 이루었습니다.

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이러한 시장은 어려운 경제 상황에서 줄일 수 있는 비필수적인 재량 지출에 의존하기 때문에 이제 어느 정도 성숙하고 경기 순환이 심한 시장입니다. 하지만 2010년에 이르러 Nvidia는 새로운 산업인 암호화폐 채굴이라는 새로운 산업에 의해 구출되었습니다.

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비트코인(그리고 이전의 이더리움)과 같은 블록체인 플랫폼은 거래가 검증되고 복잡한 계산 퍼즐을 풀어서 새로운 블록을 생성하는 작업 증명(채굴)이라는 시스템에서 실행됩니다. Nvidia의 소비자 GPU는 이러한 작업에 이상적이었으며, 2010년대 대부분과 2020년대 일부 기간 동안 판매 호황을 누렸습니다.

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하지만 이제 엔비디아는 다른 사업 분야가 사실상 무의미해질 정도로 엄청난 기회인 생성형 인공 지능(AI)을 통해 마침내 큰 성공을 거두었습니다.

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향후 10년간의 Nvidia

좋든 나쁘든, 엔비디아는 데이터센터 AI 하드웨어에 거의 전념하고 있으며, 다른 부문은 관련성이 희미해지고 있습니다. 1분기에 데이터 센터 매출은 전체 매출 260억 달러의 87%를 차지한 반면, 한때 핵심 사업이었던 게임 및 PC 부문(암호화폐 채굴 장비 포함)은 10%로 떨어졌습니다.

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데이터 센터 부문이 다른 사업보다 훨씬 빠르게 성장하고 있기 때문에 엔비디아의 사업 다각화 부진은 더욱 악화될 가능성이 높습니다. 이러한 역학 관계는 향후 10년 동안 심각한 위험인 AI 칩 수요 둔화 가능성에 취약하게 만듭니다.

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업계 전반이 분석가들의 높은 기대치를 충족하더라도(블룸버그는 2032년까지 생성형 AI의 가치가 1조 3천억 달러에 이를 것으로 예상), 데이터 센터가 GPU를 대량으로 비축하고 최신 버전으로 업데이트할 필요성을 덜 느끼면서 결국 칩 과잉 생산이 발생할 수 있습니다. 그리고 Nvidia의 이전 호황과 불황 주기에서와 마찬가지로 중고 칩이 신제품 시장을 잠식하여 가격 경쟁력과 마진이 낮아질 수 있습니다.

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하지만 Nvidia는 끊임없이 스스로를 재창조하는 회사입니다. 비디오 게임 칩 제조업체가 암호화폐 채굴과 궁극적으로 생성형 AI를 지배하게 될 것이라고 예상한 사람은 거의 없었을 것입니다. 앞으로 자율주행차 기술, 로봇 공학, 창고 자동화 등 새로운 시장이 등장하면 Nvidia 제품에 대한 수요가 재점화되고 고객층이 다변화될 수 있습니다.

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여전히 매수할 만한 종목인가?

AI 산업이 단순한 챗봇에서 고급 사용 사례로 확장됨에 따라 향후 10년간 Nvidia 주식은 여전히 S&P 500을 능가할 수 있을 것으로 보입니다. 하지만 데이터 센터 GPU에 대한 과도한 의존도와 시장 과잉 공급의 위협으로 인해 단기적으로는 매우 위험한 주식이 되었습니다.

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지금 매수하는 투자자는 잠재적인 조정을 극복할 준비가 되어 있어야 합니다. 하지만 더 좋은 방법은 보유하면서 추가 정보를 기다리는 것입니다.

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https://www.fool.com/investing/2024/06/26/where-will-nvidia-stock-be-in-10-years/