엔화 강세로 시장 전반에서 '광범위한 청산'이 촉발..

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엔화의 놀라운 부활은 글로벌 시장을 뒤흔들고 있으며, 투자자들이 레버리지 베팅을 재평가하면서 위안화를 끌어올리고 일본 주식에서 금과 비트코인으로 자산을 몰아넣고 있습니다.

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목요일 달러 대비 엔화 환율은 한때 2개월여 만에 최고치로 상승했는데, 이는 일본과 미국 간 금리 격차가 좁혀질 것이라는 베팅이 급증한 데 따른 것입니다. 뉴욕 거래가 시작되면서 차익 실현 매물이 나오고 미국 경제 성장률이 예상보다 호조를 보인 후 달러가 지지력을 찾으면서 엔화 상승세가 완화되었습니다.

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엔화 강세는 일본 수출업체에 타격을 주며 닛케이 225 지수를 기술적 조정으로 이끌었습니다. 위안화는 한 달 만에 최고치로 올랐고, 캐리 트레이드가 선호되지 않으면서 호주 달러와 같은 자산에 타격을 입혔습니다. 금과 비트코인도 트레이더들이 일본 통화를 수용하기 위해 이전에 인기 있었던 베팅을 풀고 있다는 신호로 하락했습니다.

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Capital.com의 수석 시장 분석가인 카일 로다는 “엔화 단타로 인한 대규모 디레버리징 이벤트”라고 말했습니다. “시장 전반에 걸쳐 광범위한 청산을 강요하고 있습니다.”

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엔화의 새로운 강세는 올해 월가를 강타했던 인공지능 열풍에 대한 열기가 사그라지면서 이미 흔들리고 있는 글로벌 자산에 변동성을 더하는 요인으로 작용하고 있습니다. 엔화는 이달 초 10년 만에 최저치를 기록한 이후 달러 대비 5% 가까이 상승했지만, 다음 주에 새로운 미국 지표가 발표되고 일본은행과 연방준비제도이사회가 만나면서 그 모멘텀이 시험대에 오를 것입니다.

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엔화의 반등 뒤에는 일본과 같은 저수익 통화를 이용해 멕시코 페소나 호주 및 뉴질랜드 달러와 같은 고수익 통화에 투자하는 글로벌 캐리 트레이드의 대규모 후퇴가 있었습니다. 미국 중앙은행이 9월 초에 정책을 완화할 것이라는 기대감이 커진 것도 또 다른 주요 원인이었습니다.

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최근 일본 통화의 상승은 이러한 캐리 트레이드의 완화를 반영한 것이지만, 목요일 발표된 2분기 미국 GDP 데이터는 미국 경제가 예상보다 빠르게 가속화하고 있음을 보여줌으로써 “고수익률의 안전자산인 달러의 매력을 더욱 부각시켜 전반적으로 상승할 수 있다”고 Credit Agricole의 G-10 외환 전략 책임자인 발렌틴 마리노프가 말했습니다.

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트레이더들은 다음 주 수요일에 있을 일본은행 회의에도 집중하고 있습니다. 스왑 시장은 이번 회의에서 BOJ가 금리를 인상할 가능성을 이번 주 초 44%에서 현재 약 70%로 상향 조정하고 있습니다.

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변동성 상승

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크리스 터너를 비롯한 ING 전략가들은 목요일 메모에서 “엔화 공매도 축소는 의심할 여지 없이 글로벌 리스크 오프 환경에 기여하고 있다”고 썼습니다. “앞으로 며칠간 데이터/이벤트로 인해 달러/엔의 하방 리스크가 더 커질 수 있습니다.”

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목요일 비트코인은 위험자산에 대한 경계감이 커지면서 4% 가까이 하락했습니다. 안전자산이자 레버리지 베팅의 대상인 금은 1% 이상 하락했습니다.

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통화 시장에서는 중국 역외 위안화가 달러 대비 0.5% 상승하며 목요일 초 중국 중앙은행이 통화 완화를 강화했음에도 불구하고 엔화 강세의 수혜를 입었습니다. 반면 한때 인기를 끌었던 호주 달러와 멕시코 페소는 하락세를 보였습니다.

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블루 에지 어드바이저에서 멀라이언 펀드 관리를 담당하는 캘빈 여는 “여름철 수은은 높지만 유동성은 낮고 엔화가 멈추지 않으면 자산 간 청산으로 이어집니다.”라고 말합니다. 이는 “변동성 확대와 변동성 조절 펀드의 익스포저 부풀리기로 인한 강제 매도로 이어질 수 있습니다.”

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출처: YAHOO FINANCE.COM, Yen’s Gain Sparks ‘Widespread Liquidation’ Across Markets