7월은 주식하기 좋은 달.. 24년에도 과연?

 

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S&P 500 지수는 올해 상반기를 15%의 인상적인 상승률로 마감했으며, 2024년 남은 기간에 대한 전망도 여전히 강세입니다. 과거 추세를 보면 투자자들은 이번 달에도 랠리가 계속될 것이라는 희망을 가질 수 있습니다.

 

7월은 역사적으로 주식 시장에서 연중 가장 좋은 성과를 거둔 달 중 하나입니다. 다우존스 마켓 데이터에 따르면 1928년 이후 S&P 500 지수는 이번 달 평균 1.7%의 상승률을 기록했으며, 60%의 기간 동안 플러스 영역에서 마감했습니다.

 

다우존스 산업평균지수의 7월 실적은 1897년 이후 65% 상승으로 마감하여 더욱 인상적입니다.

 

그러나 현재의 시장 환경을 고려할 때, 올 7월에는 여러 가지 요인이 이러한 역사적 기록에 도전이 될 수 있습니다.

 

대형 기술주에 대한 시장의 쏠림 현상

기술주 중심의 나스닥 종합지수에 있어 7월은 그리 인상적이지 않습니다. 다우존스 마켓 데이터에 따르면 1971년 이후 나스닥은 7월 한 달 동안 1% 미만의 상승률을 기록해 연중 6번째로 좋은 월간 실적을 기록했습니다.

 

시장 집중도는 개별 월별 실적과 전체 실적 모두에 대한 또 다른 우려 사항입니다. 6월 말, 월스트리트 저널은 S&P 500 지수 상반기 상승의 30%가 지난 18개월 동안 인공지능 열풍에 힘입어 주가가 급등한 반도체 제조업체인 Nvidia에 기인한다고 보도했습니다.

 

나스닥에 상장되어 있으며 S&P 500에서 세 번째로 큰 기업인 엔비디아는 이러한 시장 집중도가 월간 실적에 대한 인식을 어떻게 왜곡할 수 있는지를 보여주는 대표적인 예입니다.

 

S&P 500 지수는 시가총액에 따라 가중치가 부여되기 때문에 대형 기업의 실적이 지수의 전반적인 흐름에 큰 영향을 미칩니다. 팩트셋은 4월 말에 2024년 1분기 동안 알파벳, 아마존, 메타 플랫폼, 마이크로소프트, 엔비디아 등 5개 기업은 전년 동기 대비 64.3%의 수익 성장을 기록한 반면, S&P 500의 나머지 495개 기업은 총 -6%의 전년 동기 대비 손실을 기록했다고 보고했습니다.

 

주요 지수가 생각만큼 다양하지 않기 때문에 7월에 상위 기업 중 하나라도 흔들리면 전체 시장 성과에 불균형적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그 결과 적어도 단기적으로는 포트폴리오가 타격을 입을 수 있습니다.

 

주식이 과대평가된 건 아닌가요?

기업 이익과 주요 지수가 모두 사상 최고치를 경신하면서 시장이 과매수 영역으로 진입하고 있다는 여러 지표와 함께 주식 고평가에 대한 추측이 나오고 있습니다. 이는 투자자들이 주식을 매도하고 수익을 확보하면서 주가가 하락하는 하락장의 서막으로 작용할 수 있습니다.

 

시장이 과매수 상태임을 보여주는 한 가지 지표는 상대강도지수입니다. RSI는 최근 가격 변동에 따라 주식과 지수의 고평가 또는 저평가 여부를 판단하는 모멘텀 지표입니다. RSI가 70 이상이면 과매수(또는 고평가) 상태이고, 30 이하이면 과매도(또는 저평가) 상태임을 나타냅니다.

 

일반적으로 RSI 수치가 70 이상 또는 30 미만이면 가격 반전이 임박했음을 나타냅니다. 이 글을 쓰는 시점에서 올해 들어 지금까지 32번의 사상 최고치를 기록한 S&P 500 지수는 연간 누계 차트에서 70.15의 RSI를 보이며 상승 추세를 보이고 있습니다.

 

이 수치가 이번 달에도 70 이상을 지속적으로 유지한다면 매도세가 이어져 7월의 긍정적인 성과가 위험에 처할 수 있습니다.

 

투자자들은 우려해야 할까요?

매수-보유형 투자자의 경우 월별 노이즈는 무시해야 합니다. 단기 변동성이 장기적인 가격 움직임을 나타내는 것은 아니며, 분석가들은 하반기에 시장이 강한 상승세를 보일 것이라는 데 동의하고 있습니다.

 

LSEG 데이터에 따르면 S&P 500 지수는 2024년 남은 기간 동안 10.4% 상승할 것으로 예상되며, 이는 연간 25.4%의 상승률을 기록할 것으로 전망됩니다. 이 수치는 작년의 24.23% 상승을 능가하는 것이며 1957년 이후 지수의 연평균 수익률인 10.5%의 두 배가 넘는 것입니다.

 

돌이켜보면 20/20이 될 수 있지만, 시장 예측의 신뢰할 수 있는 척도는 아닙니다. 즉, 7월의 이전 실적은 현재 증시가 어디로 향하고 있는지에 대한 신뢰할 만한 지표가 될 수 없습니다. 워런 버핏은 "과거 역사만 있다면 가장 부유한 사람은 사서일 것"이라고 말한 적이 있습니다.

 

 

 

출처: Nasdaq.com, July Is Historically a Good Month for the Stock Market. Will That Hold True in 2024?

 

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